Misure di Performance

SHARPE RATIO

Il risultato della formula non è espresso in termini percentuali, bensì assoluti ed un numero positivo esprime il buon esito dell’investimento alternativo, mentre un risultato negativo ne sancisce il fallimento.

In sintesi, in un determinato periodo considerato, quanto più è elevato il valore dell’indicatore Sharpe ratio, tanto più il rendimento dell’investimento è stato ottenuto con minore rischiosità, cioè con una bassa deviazione standard dei rendimenti, cioè con un andamento meno altalenante dei profitti dell’investimento.

Sharpe ratio applicato ai trading system:

Relativamente ad una strategia di trading come un trading system, assumiamo Rrf = 0 e l’indice Sharpe misura il rapporto tra il profitto netto e la deviazione standard

Ad esempio uno Sharp ratio = 0.6 indica che per ogni sei dollari di profitto, il rischio è di perdere 10 dollari in media.

SORTINO

Il Sortino è una misura di performance aggiustata per il rischio che misura l'extra-rendimento di un portafoglio rispetto al rendimento minimo accettabile in relazione al downside risk associato al portafoglio.

L'Indice di Sortino (dal nome dell'economista che ha introdotto tale misura per la prima volta) è un indicatore di risk adjusted performance che misura l'extra-rendimento, rispetto al tasso risk free oppure rispetto al tasso di rendimento minimo accettabile (minimum acceptable return, MAR), di un certo portafoglio per unità di rischio intendendo quest'ultimo come possibilità di conseguire una differenza negativa rispetto al tasso risk free (o anche rispetto al rendimento minimo accettabile).

dove Rp rappresenta il rendimento medio del portafoglio gestito, Rf rappresenta il rendimento medio di un'attività risk free e DSR downside risk. 

A sua volta il DSR è calcolato come:

Tale indicatore è simile all'Indice di Sharpe e all'Indice di Treynor, ma ne differisce per due motivi:

1) l'extra-rendimento può essere calcolato rispetto a un tasso di rendimento minimo accettabile definito dall'investitore;

2) il concetto di rischio considerato si riferisce unicamente alla possibilità di conseguire un extra-rendimento negativo, mentre non si considerano i casi i cui l'extra rendimento è positivo.

La preferenza è per le attività che presentano un valore più elevato dell'indice di Sortino.